土耳其新政引发市场巨震！银行股暴跌债券应声上涨

周一，土耳其银行股的股价暴跌，此前土耳其央行给银行业下达目标，要求降低汇率挂钩类存款。土耳其债券应声上涨。跟踪土耳其上市银行股票的Borsa Istanbul银行指数周一延续跌势，跌幅高达5.4%。Akbank TAS的跌幅高达6.7%，而Yapi Kredi Bankasi AS的跌幅高达5.5%，Turkiye Is Bankasi AS的跌幅为4.8%。

周一，土耳其里拉兑美元汇率下跌0.2%，至27.1676里拉兑1美元。土耳其10年期国债收益率下跌88个基点，至21.17%，为5月份以来的最大跌幅。

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据报道，土耳其央行要求银行业降低汇率挂钩类存款在总体存款中的占比。根据周末出台的规定，如果客户没有将特定比例的汇率挂钩类存款转换成里拉存款账户，受理这些存款的银行将不得不购买额外的政府债券。

土耳其央行还提高了短期外汇存款的存款准备金率，这将迫使银行将更多的外汇存放在央行。

KKM计划

据了解，2021年12月，为了阻止人们囤积美元、欧元或黄金，土耳其有关部门抛售外汇储备，并设立专门的银行账户（被称为KKM计划），保护储户和企业免受里拉大幅贬值的影响，从而成功避免了危机的全面爆发。

该计划最初被视为一项紧急措施，但后来成为一种不可或缺且成本高昂的工具。

目前，与外汇挂钩的存款达到1240亿美元，占总存款的四分之一以上，使土耳其央行的总储备相形见绌。KKM计划日益消耗着政府的资金，并限制政策制定者在5月大选后为土耳其制定更传统的发展道路。

花旗分析师Luis Costa表示：“考虑到土耳其外汇储备覆盖率低，以及土耳其经济即将出现的外汇债务赎回，我们预计土耳其央行不会在中期扭转这一存款计划安排。”

伊斯坦布尔经济学家Haluk Burumcekci表示，土耳其央行最新举措的首要目标似乎是减少 KKM 账户的份额。“新措施将对存款利率产生重大影响，这表明央行的政策加息将继续低于市场预期。”

在土耳其经通胀调整后的利率仍为负值之际，KKM仍然是支撑里拉的重要工具。由于除了黄金和股票之外没有其他有吸引力的投资选择，土耳其储户继续涌向 KKM。

到目前为止，土耳其财政部一直与央行分担该计划的成本，央行尚未披露其出资数额。财政部去年支付了930亿里拉（34亿美元）。

Burumcekci表示，这种机制“给央行造成了巨大损失”。

在埃尔多安及其盟友赢得5月的选举后，土耳其执政党提出了一项法案，将成本全部转嫁给央行。官员们辩称，这样的转移将使预算更加透明，并巩固公共财政。

下一个压力点可能出现在今年秋季，届时立法机构可能会通过一项法律，将KKM的全部负担转嫁给央行。

与财政部不同，货币管理局不收取任何收入，因此必须通过印制新钞来支付。智库TEPAV 财政和货币政策研究中心负责人 Coskun Cangoz表示，这将导致“汇率成本货币化”。

他表示，这很可能会给通胀带来上行压力，如果宽松的货币环境促使人们放弃汇率挂钩存款，可能会使里拉面临风险。

Cangoz表示：“在这种情况下，退出KKM需要比预期更长的时间，这并不奇怪。”

本文源自：智通财经

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